經濟下滑 中共貨幣政策難“保持定力”
經濟學家、如是金融研究院院長管清友7月8日撰文稱，國常會突然提及降準確實令人意外，為何會超預期提降准？主要為了對沖經濟下行壓力，特別是呵護小微企業。
管清友表示，近期，宏觀經濟先行指標PMI三連降， PPI過度上漲，對下游中小企業無疑是雪上加霜，急需信貸支持和稅收優惠，幫助中小企業度過難關。因此，國常會提及降準是意料中事，主要是為了應對下半年的經濟下行，降低實體融資成本，特別是幫助處於困境中的小微企業。
彭博報導指出，中共當局暗示，可能很快就會為經濟提供更多支持，這一出乎意料的口風轉變，表明疫情爆發之後，中國經濟的復甦可能比表面看起來更弱。
報導說，中共國務院周三晚間的表態顯示，中國經濟將放緩，中共央行將在下半年放鬆貨幣政策。
路透報導稱，國常會周三提出，“將適時運用降准等貨幣政策工具”，這一“意外”打破了自中國黃曆新年後政策穩定預期。
分析人士指出，降准重新成為政策選擇工具，原因包括經濟基本面壓力有所加大、大宗商品漲價對企業經營影響顯現。
國泰君安證券研究所固收研究團隊覃漢和潘琦表示，由於下半年基本面下行壓力顯現，貨幣政策寬鬆的想象空間已經打開，“降准”信號釋放意味着新一輪貨幣寬鬆周期的啟動。
高盛高華證券稱，此次國常會表態值得關注，鴿派轉變的時機有些出人意料，因為經濟同比增長仍受益於去年的低基數，而且在去年的寬鬆政策後似乎處於金融降風險模式；另一方面，近期經濟下行壓力加大，廣東省本地爆發的新冠疫情等對6月和7月初的服務活動造成壓力。
高盛高華認為，國常會強調要加大對實體經濟的金融支持，有明顯的“促增長”傾向。上半年的投資和消費一直疲軟，儘管名義出口增長非常強勁，但實際出口可能已經見頂，這意味着下半年增長的順風正在減弱。此外，政策制定者在房地產市場、地方政府融資平台和消費信貸等幾個經濟領域收緊了監管，這可能會進一步加劇負面信貸衝動，給投資和消費活動帶來不利影響。
對於降準的預期
高盛高華預期，未來幾周將降准。
對於何時會降准，管清友則表示，國常會的表述比較模糊，最快可能本周，大概率本月中旬。而回顧近幾年的降准，不難發現，通常都會有國常會預告，一般周二周三國常會提了周五就會降（少數時候周末）。
陸媒《21世紀財經》報導，最近一兩年，降准均由國常會先發聲，而後在大約兩周之內落實。
比如，2020年3月10日（周二），國常會要求出台普惠金融定向降准措施，並額外加大對股份制銀行的降准力度，促進商業銀行加大對小微企業、個體工商戶貸款支持。3月13日（周五）中共央行即宣布了相關的降准措施。
2020年3月31日（周二）國常會要求進一步實施對中小銀行的定向降准，引導中小銀行將獲得的全部資金，以優惠利率向量大面廣的中小微企業提供貸款，支持擴大對涉農、外貿和受疫情影響較重產業的信貸投放。
同年4月3日（周五），中共央行公布稱，將對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。
據21世紀財經報導預測，本周五傍晚可能是觀察降準的一個重要的觀察窗口。
