然而，分析人士表示，這場運動仍然面臨著同樣的難以逾越的壁壘：嚴格的資本管制、淺薄的債券市場以及北京拒絕放開的匯率。他們還補充道，債務驅動的科技熱潮刺激了印鈔速度，而出口驅動的增長模式則將流動性困在國內，這進一步拖累了人民幣。他們認為，如果不對所有這些方面進行徹底的修正，即使是引人注目的改革也將使人民幣在世界金融中處於邊緣地位。
5 月 27 日，上海期貨交易所 (ShFE) 發布規則草案，首次允許海外投資者和經紀商無需通過中國中介機構直接交易其 18 種國內商品期貨和期權，包括銅、鎳和氧化鋁。
這34項擬議的改革措施將公開徵求公眾意見，徵求意見截止日期為6月4日。這些改革措施將允許參與者以外幣支付保證金。上海期貨交易所表示，此舉將使中國消費的原材料以人民幣（RMB）定價，而不是依賴倫敦和紐約設定的以美元為基礎的基準價格。（雖然這兩個術語可以互換使用，但「人民幣」在技術上指的是貨幣名稱，而「元」在技術上指的是主要貨幣單位。）
這一規則的改變旨在加強中國對全球大宗商品定價的影響力，體現其作為多種原材料全球最大消費國的地位。
同日，中國銀行在南非約翰內斯堡聯合主辦了中南債券市場互聯互通高層研討會。與會官員將人民幣視為替代性結算和融資貨幣，並表示人民幣的廣泛使用可以深化金融聯繫，為非洲合作夥伴提供更多「一帶一路」融資選擇，並提升人民幣的國際地位。這些舉措共同構成了北京長期以來削弱美元主導地位、吸引外資和推動上海成為全球金融中心的最新舉措。
分析師為何仍不相信
臺灣經濟學家吳嘉隆在接受採訪時表示：「真正的障礙是外匯自由交易，這是中共無法允許的。」他指出，嚴格的資本管制使得人民幣無法像美元、英鎊或日元那樣自由跨境流動。
吳嘉隆表示，如果北京允許人民幣完全自由兌換，中國儲戶將會爭相將人民幣兌換成硬通貨，從而引發官員們最擔心的資本外逃。他補充道，外國人民幣持有者也缺乏安全的存放地點。「如果你持有美元，你可以購買美國國債——安全可靠的投資。中國沒有同等發達的市場和值得信賴的信用評級體系」。
他說，國際信用評級機構穆迪 5 月 26 日重申了對中共政府債券的負面展望，理由是中國與主要貿易夥伴之間的關係持續緊張。
吳認為，取消資本管制、建立深度透明的債券市場是貨幣國際化不可或缺的步驟。「美元、英鎊和日元都符合這兩個標準。人民幣兩者都不符合」。
債務驅動的科技支出拖累貨幣
臺灣中華經濟研究院研究員王國臣表示，結構性壓力更為嚴重。
王國臣表示，隨着中美貿易緊張局勢加劇，北京大量舉債，資助旨在繞過美國出口管制的高科技項目。
由於回報緩慢或不確定，政府陷入了他所說的「技術債務陷阱」。
王說，影響體現在三個方面。首先，不斷膨脹的債務迫使中國人民銀行印製更多貨幣。其次，北京方面人為壓低利率以緩解償債壓力，導致中美利差擴大，人民幣貶值。第三，廉價融資將資本引導至受青睞的科技企業，而犧牲了其他行業的利益，這加劇了經濟失衡，並進一步給人民幣帶來壓力。
為了支撐人民幣匯率，中共政府一直在將「一帶一路」等海外項目的投資收益匯回國內，並敦促中國企業將外資轉回國內。王國臣表示，雖然這些措施暫時吸收了過剩的人民幣，並支撐了資產價格，但無助於解決根本問題。
拒絕改變的數字
儘管多年來一直大力宣傳，但人民幣在全球貿易結算中仍然只佔很小一部分。
根據環球銀行金融電信協會 (SWIFT) 的數據，3 月份，人民幣處理了全球支付的 4.13%，而美元則為 49.08%。
Statista的月度 SWIFT 數據顯示，自 2022 年以來，人民幣在全球支付中的份額在 3.5% 至 4.7% 之間波動。
臺灣大學經濟學教授范家忠表示，中國 2024 年的貿易順差將達到創紀錄的9920 億美元，但這對經濟幾乎沒有幫助。「一個持續貿易順差的國家無法像一個逆差國家那樣出口其貨幣。」
像美國這樣的赤字國家會將大量貨幣輸出到海外，因為外國人通過交換商品和服務獲得美元，然後將其用於貿易、投資和儲備。他說，中國的情況則相反。
范家忠說，上海期貨交易所 5 月 27 日推出的引人注目的措施與實際需要相比「微不足道」。「他們沒有採取任何措施改變人民幣在全球清算中的地位，更不用說取代美元了。」
想像與現實
范還指出，最近發生的事件表明了北京影響力的局限性。
在美國關稅上調的背景下，中共領導人習近平於 4 月 14 日至 15 日訪問越南，以加強兩國經濟聯繫。據越南官方媒體《SGGP》報道，習近平訪越幾天後，越南政府迅速發布指令，嚴厲打擊通過越南領土非法轉運中國商品以逃避美國關稅的行為。
儘管柬埔寨與北京有着「鐵一般的友誼」，並依賴北京作為其最大的貿易夥伴和最大投資者，但它也同樣收緊了規定，不再被用作輸美出口產品的原產國「清洗」中心。
「當涉及到真金白銀時」，「人們會衡量成本，並用腳投票。」
北京的旗艦產業政策「中國製造2025」於2015年高調推出，旨在升級製造業，提升價值鏈，並在高科技產業中實現自給自足，以減少對外國技術的依賴，但范家忠認為近十年過去了，中國並沒有看到任何實質性的變化。「中國仍然是一個以供給側和製造業為中心的經濟體，既沒有意願也沒有能力實現消費驅動型經濟。即使北京方面想要實現這樣的轉變，也無法實現。」
范家忠認為，出口驅動、工廠優先的模式迫使北京維持資本管制和淺薄的金融市場——而這些恰恰是阻礙人民幣走向全球的障礙。
分析人士一致認為，目前人民幣的全球進程仍停留在起跑線上——無論期貨市場還是遙遠的債券研討會上如何喧囂。
