中港股市有所反彈
1月23日，A股三大指數低開，盤初一度創下階段新低，但隨後陸續拉升上漲。滬指收漲約0.5%。創業板指漲超1%。
港股同樣有所反彈。恆指、恆科指開盤後快速拉升，恆科指一度漲超5%。科網股普漲，萬國數據-SW、商湯-W、微博-SW漲幅較大。
彭博1月23日報導，中共政府為遏制當前股市頹勢而提出的最新救市計畫，正面臨着投資者的懷疑，很多人認為如果不能從根本上解決中國經濟的問題，任何反彈都將是曇花一現。
報導稱，周二，包括穩定基金正在籌建的消息，以及李強總理下令安撫市場在內的罕見利好消息，使股票基準指數反彈。然而，中共救市失敗的歷史、嚴峻的經濟狀況以及中共政府長期政策路線圖的不確定性，都讓投資者對這些漲勢的可持續性持懷疑態度。
投資者已經中國大陸A股創紀錄的三年虧損中掙扎，而且中國股市在全球投資組合中的份量正在迅速萎縮。自2021年達到頂峰以來，中國大陸和香港股市的市值已經縮水超過6萬億美元。
中國股票市場的價值從未如此遠遠落後於美國。
紐約梅隆投資管理公司亞洲宏觀和投資策略主管阿寧達·米特拉說，“考慮到中國股市已經變得如此便宜，……我們不會對情緒和價格的短期提振感到驚訝。但我們懷疑其可持續性，除非輔之以更廣泛、影響深遠的一攬子改革措施。”
投資者對中共的救市措施冷嘲熱諷，這並不奇怪。中共曾在歷史上動用政府資源來遏制市場失血，但成功寥寥無幾。據報導，在2015年的股災中，國家基金在夏季花費了相當於2400億美元的資金救市，但這並沒有阻止在買盤減少後價格再次下跌。
當時，中共證券監管部門引入了一個熔斷機制，結果被批評為嚴重失誤，非但沒有降低波動性，反而導致恐慌的投資者瘋狂拋售。
去年，包括降低股票交易印花稅和國有基金購買ETF在內的多輪努力均告失敗。進入新的一年後，由於技術因素（包括一些結構性產品的虧損觸發），拋售速度加快，壓力增大。
所有這一切都表明，在經濟困境尚未解決的情況下，如果中共政府只願意向市場砸錢，這只會讓交易員們更加大膽地拋售，充其量可能只是熊市的反彈。
法國興業銀行大中華區經濟學家林紫瓊說，“2015年的經驗表明，即使政府加大了購買力度，反彈也不一定能持續，除非我們有更大的刺激計畫來解決經濟問題。”
報導認為，如果對經濟復蘇缺乏信心，投資者將繼續保持觀望。一些全球最大的基金經理已經選擇退出，因為他們認為風險過高。中國面臨的經濟問題不勝枚舉，需要從結構上加以解決。人口萎縮對消費是個壞兆頭，地緣政治緊張局勢限制了北京的科技雄心，房地產市場陷入困境，所有這些都加劇了經濟中的通貨緊縮壓力。
Union Bancaire Privee 的董事總經理維森·林（Vey-Sern Ling）說，“歸根結底，即使資金足以支撐市場，也無法解決中國面臨的其他問題，如美國限制、經濟疲軟、失業等。”
中國經濟在迅速萎縮
商業內幕1月22日報導，2024年將是中國令人難以置信的萎縮之年。中國通貨緊縮日益惡化，是經濟萎縮的最明顯信號。當美國人擔心通貨膨脹或物價上漲過快時，北京的政策制定者卻因為物價下跌而焦慮不安。
消費者物價指數在過去三個月中連續下降，這是2009年以來中國最長的通貨緊縮。在爭奪全球經濟霸主地位的競爭中，通貨緊縮是北京脖子上的信天翁（注，西方傳說當一個人身處困境，他就被稱為“脖子上掛着一隻信天翁”），這表明中國的經濟模式已經真正耗盡了活力，需要進行痛苦的結構調整。
除了金融問題之外，物價下跌還表明了中國需求更深層次的萎靡不振。
Autonomous Research董事兼高級分析師朱夏蓮（Charlene Chu）說，“我傾向於通貨緊縮的壓力會繼續加大，但今年的數據會繼續反反覆復。”
中國的首要問題是債務，尤其是房地產行業的債務，這個行業佔中國GDP的25% 至35%。多年來的過度建設（據估計約為人口數量的兩倍）和人口增長放緩，導致房價暴跌。房地產問題嚴重破壞了中國家庭的資產負債表，許多家庭將大部分積蓄都投入了房地產，並給其他經濟部門蒙上了一層陰影。
法國興業銀行首席經濟學家姚煒說：”中國人70%的資產都在住房上，因此你可以想象這對信心的影響。這就是為什麼通貨緊縮可能會長期存在的因素”。
看到自己的投資縮水，許多人停止了消費。
朱夏蓮說，“我認為，在房地產價格壓力仍然很大、消費者處於儲蓄狀態的情況下，相信通貨緊縮壓力會消失是不現實的。”
通貨緊縮是罕見的，但即使是溫和的通貨緊縮（如伯南克所說的”消費價格每年下降約1%”），也會使一個經濟體的經濟增長停滯數年。
在通貨緊縮的經濟中，由於貨幣減少，償還債務變得更加困難，這種情況被稱為“債務通縮”。
中國共產黨並非對經濟困境一無所知，習近平甚至在新年致辭中提到了中國人民在經濟上遭受苦難的現實，這對他來說還是第一次。
問題是，如果中共政府知道情況有多糟糕，他們為什麼不採取更多措施呢？
對於為何沒有向家庭提供財政支持，分析師意見不一。榮鼎的分析師洛根·賴特在8月份發表的一份研究報告中認為，中國實施財政刺激的能力被大大高估了。
賴特在最近的一次電話採訪中說，中共政府的槓桿“遠比人們通常理解的要高”。
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