【希望之聲2021年10月20日】（本台記者賀景田綜合報導）中共官方日前公布的數據顯示，中國三季度GDP（國內生產總值）同比增速“破5”，創下四個季度以來最低水平。東吳證券首席經濟學家任澤平撰文表示，三季度經濟加大放緩，三駕馬車僅靠出口支撐，顯示中國經濟增長的內生動能不足，對未來經濟下行要有充分的估計和準備。
10月19日，東吳證券首席經濟學家任澤平撰文表示，2021年第三季度GDP兩年複合同比增長4.9%，第一、第二季度分別增長5.0%和5.5%，三季度經濟放緩加大。
任澤平分析說，從三駕馬車來看，9月房地產數據走弱，基建低迷，消費疲軟，支撐項來自於出口，但近幾個月，價格因素對出口的貢獻強化，數量因素的貢獻邊際下滑，且出口主要受外需以及疫情等影響，不確定性較大。
首先，中國房地產數據走弱。9月商品房銷售面積和銷售額同比分別為-13.2%和-15.8%；房地產投資同比增長-3.5%，較上月下滑3.8個百分點，連續6個月下滑；房地產開發資金來源同比-11.2%,較上月下滑4.7個百分點；截至2021年10月17日，實施土地集中供應的掛牌地塊822宗，流拍地塊266宗，流拍率高達32.4%。其中北京、廣州、杭州、瀋陽流拍率超50%。
其次，基建投資乏力。9月基礎設施建設投資同比增長-4.5%，較8月回升2.1個百分點；1-9月基礎設施建設投資同比增長1.5%，較1-8月下滑1.1個百分點。基建投資受制於政府隱性債務監管趨嚴和優質基建項目儲備不足，四季度基建托底經濟效果有限。
第三，社零消費因假期因素略有回升，但受就業、收入、復蘇K型分化影響，恢復疲軟。
第四，出口超預期回升，價格貢獻作用增強。9月中國出口額（以美元計）同比增28.1%，兩年複合增速18.4%，較上月上升1.3個百分點。出口超預期主因外需維持高景氣、產能替代效應仍存、價格上漲推升。未來，隨着產能替代效應消退、外需見頂、價格水平回落，出口增速或於今年底明年初呈現明顯下行趨勢。且新出口訂單已經連續六個月下滑、五個月位於景氣區間以下。
任澤平判斷，中國經濟增長的內生動能不足，對未來經濟下行要有充分的估計和準備。
賀鏗：明年可能更難
中國經濟與全球經濟高度融合，已經成為全球經濟增長的引擎之一，其在第三季度的掉頭下行，與台海局勢一道，成為各大媒體的關注重點。
路透10月19日報導，曾擔任過中共全國人大財經委副主任委員的賀鏗預計，四季度中國GDP增速有可能跌破4%。
他表示，經濟增長的基礎性動力的居民消費水平很難恢復，明年有可能更困難，搞不好會出現經濟滯脹。
粵開證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恆也認為，“滯脹”來自於需求疲軟和供給衝擊的共同作用，有客觀因素，也有政策助推。微觀主體活力和預期下降，居民、企業和地方政府行為趨於避險化，穩預期難度上升。從經濟周期輪動來看，“滯脹”之後是“衰退”。
由於房地產調控趨嚴及“能耗雙控”等因素的影響，經濟的需求端與供給端同時呈現收縮。
目前為止，中國的製造商和出口商尚未將供應短缺造成的成本上升明顯轉嫁出去。
雖然需求疲軟可以緩解價格壓力，但供應鏈瓶頸如果得不到解決，可能會演變成“滯脹”的噩夢局面，也就是物價飆升的同時增長停滯。
媒體人財信傳媒董事長謝金河指出，當前中國的經濟數據顯示，企業高價買進材料生產，但產品生產出來卻不能漲價，企業成中共維穩經濟政策下的夾心餅乾，沒有能力反應成本的中小企業會率先倒閉，這是中國未來將面臨的嚴峻挑戰。
野村控股（Nomura Holdings）上個月將對中國經濟第四季度增長率的預期從之前的4.4%下調至3%，理由是房地產市場限制舉措和能源短缺帶來影響。
責任編輯：林莉
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