【希望之聲2024年9月25日】（本台記者贺景田綜合報導） 9月24日，中共央行宣布了降准、降息和下調存量房貸利率等一攬子刺激措施。分析師認為，這些措施無疑是激進而大膽的，顯示中共當局對嚴峻的經濟形勢越來越感到不安。
中共央行宣布一攬子經濟救助計劃
中共央行行長潘功勝9月24日在國新辦新聞發布會上宣布，將降低基準利率和銀行存款準備金率。近期將降准0.5個百分點，釋放長期流動性1萬億元，年底前可能還會擇機再降准0.25-0.5個百分點。同時，降低央行政策利率，七天期逆回購操作利率降低0.2個百分點，引導LPR同步下行。
潘功勝還宣布，降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例，引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放房貸利率附近，預計平均降幅在0.5個百分點左右。統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調至15%。
華爾街日報報導指出，中共央行宣布的這套旨在支持國內經濟和刺激股市的一攬子措施，從覆蓋範圍異常廣泛可以看出，面對一系列低迷的就業、消費和通脹數據，中共政府越來越感到不安。
分析人士表示，這些措施是激進而大膽的。
牛津經濟研究院（Oxford Economics）首席經濟學家王蕊（Betty Wang）周二在一份報告中寫道：「以歷史標準來看，今天的政策措施是大膽的。」
她認為，「這是自疫情以來中共央行首次同時提供降息、降准和結構性貨幣政策的組合。」
為了提振國內股市，中共央行還宣布，將向基金、經紀商和保險公司提供人民幣5,000億元貸款（約合700億美元），用於購買中國股票。中共央行表示，將創設股票回購增持專項再貸款，首期額度為人民幣3,000億元（約430億美元）。
上述措施公布後，中國股市基準指數滬深300指數周二收盤上漲4.33%，不過仍比2021年的峰值低約40%。香港基準指數恆生指數收漲4.13%。由於投資者紛紛購買股票，中國國債收益率上升；債券收益率與價格呈反向變動關係。
儘管如此，滬深300指數自今年年初以來仍累計下跌2.3%，市值較三年前縮水約三分之一，凸顯出中國經濟放緩嚴重打擊了投資者信心。
此外，從長遠來看，周二的漲勢是否會持續還有待觀察。中國經濟正面臨多重挑戰，包括史無前例的房地產危機、高青年失業率和地緣政治緊張局勢。
在此之前，一系列數據顯示中國經濟活動在夏季走軟。這意味著中國經濟有可能達不到中共政府設定的全年增長5%左右的官方目標。包括高盛、瑞銀、摩根大通和美國銀行等銀行的經濟學家預測，中國今年將無法實現增長目標。
康奈爾大學(Cornell University)貿易政策教授、前國際貨幣基金組織(IMF)中國區負責人普拉薩德(Eswar Prasad)表示，「中共央行的行動表明，政府終於開始正視經濟的嚴峻形勢。」
在中共央行推出上述一攬子措施之前，上周美聯儲宣布了期待已久的降息舉措。美聯儲將重心從全力抗擊通脹轉向支持勞動力市場。
美國的高利率往往會壓低其他國家貨幣兌美元匯率，並吸引外國資本投向美國股市和債市。對於擔心資本外逃、急於防止人民幣失控貶值的中共央行來說，美聯儲的降息舉措在一定程度上緩解了這些壓力，為中國提振經濟提供了更大空間。
澳新銀行(ANZ)大中華區首席經濟學家楊宇霆(Raymond Yeung)在給客戶的一份報告中表示：「美聯儲降息為貨幣政策放鬆打開了大門。中共央行可能會進一步放鬆貨幣政策，而且會更加頻繁地放鬆。」
華爾街日報報導指出，但一大問題是，周二公布的一攬子措施能否對經濟產生較大提振，或者說央行放鬆政策是否真的是中國經濟所需要的。
中國的借貸成本已經很低，但信貸數據表明，家庭和企業對借貸並不感興趣。消費者信心指數接近歷史低點，反映出經濟疲軟之際人們對就業的擔憂，以及對房地產市場崩潰代價的焦慮。巴克萊(Barclays)估計，2021年以來的房地產危機已經摧毀了約127萬億（摺合18兆美元）的家庭財富，相當於每個家庭約42萬（摺合6萬美元）。
大多數人分析師表示，貨幣寬鬆政策並未解決導致消費者支出低迷的信心不足問題。
野村經濟學家在周二的一份報告中寫道：「雖然這些措施將在一定程度上提振信心，但我們認為僅靠這些貨幣和金融政策不足以阻止不斷惡化的經濟放緩」，因為降準的意義「有限」。
他們寫道：「經濟面臨的真正瓶頸是缺乏有效需求，而不是可用的可貸款資金。」
野村經濟學家表示，中國應該專註於財政刺激和改革，例如直接提供資金來穩定房地產市場，「因為住房危機是這些衝擊的根本原因」。
他們補充說，中國還可以增加對弱勢群體的養老金支付，並為地方政府提供更多資金。
凱投宏觀(Capital Economics)駐新加坡的中國經濟主管Julian Evans-Pritchard則表示，這些措施方向雖然正確，「但確實不足以推動經濟好轉」。
他表示，現在缺少的是更積極的財政支持。經濟活動減弱正在影響稅收，地方政府難以將借款額度用於可行的基建項目。他表示，中央政府需要增加借貸和支出，以推動經濟增長和通脹，並應給予地方政府更多自主權，允許其利用借款額度來支持消費。
中國經濟最大的問題
許多經濟學家表示，政府不應通過降息來支撐本已疲軟的住房需求，而應該讓房價進一步下跌，並採取更大膽的措施清理大量未完工房屋，以恢復市場信心。他們表示，經歷了三年多的房地產低迷之後，只有人們看到曙光，消費支出才會恢復到疫情前的增長率。
周二出台的措施之一是降低存量房貸利率。基準貸款利率的下調只會在每年1月份傳導到現有貸款，而且與美國不同，中國不允許房主進行再融資。因此，下調存量房貸利率將使房主手中留有更多資金，有可能促進消費。
不過Evans-Pritchard稱，中共央行表示，還將允許銀行降低存款利率，以部分抵消貸款利率調降對利潤率造成的不利影響，這可能會削弱存量房貸利率下調對消費的影響。
潘功勝周二表示，他預計存量房貸利率將平均下降約0.5個百分點，而二套房最低首付比例將從目前的25%降至15%。作為主要政策利率的中國央行七天期逆回購利率將從1.7%下調至1.5%。
中原地產首席分析師張大偉表示，當前存量房貸平均利率大約在3.92%，此次降低50個基點，如以商貸額度100萬元人民幣、貸款30年還款方式計算，每月月供減少大約280元人民幣，30年可以減少利息支出共10萬元人民幣。
彭博情報(Bloomberg Intelligence)中國房地產開發商股票指數周二早盤一度上漲4.9%，但截至北京時間上午10點10分，漲幅收窄至1.5%。該指數已較5月中旬創下的年內高點下跌33%。
上海易居房地產研究院副院長嚴躍進表示：「這一攬子計劃是中國迄今為止最大、最廣泛的住房貸款支持措施，因為它涵蓋了新房購買和未償還購房。」
雖然中國今年已將平均抵押貸款成本降至創紀錄低點，但大多數家庭並未從中受益，因為銀行要到明年才會對現有貸款重新定價。
不過，這可能會給中國最大的幾家銀行增加壓力，這些銀行一直在與創紀錄的低利潤率、不斷下降的利潤和不斷上升的不良貸款作鬥爭。
中國的銀行已多次下調存款利率，以減輕貸款利率下調的影響。官方數據顯示，中國商業銀行上半年利潤增長0.4%，為2020年以來的最低增速。該行業的凈息差持續下降，在6月底達到1.54%的歷史低點，遠低於維持合理盈利能力所需的1.8%的門檻。
彭博社認為，中國的房地產危機已進入第四個年頭，沒有任何緩和的跡象。隨着政策放鬆措施的影響減弱，購房者因預期房價將繼續下跌而望而卻步，8月份房屋銷售的下滑進一步加劇。
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責任編輯：林莉
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