【希望之聲2023年12月27日】（本台記者凌浩綜合編譯） 美國戰略顧問、投資家邁克爾•威爾克森（Michael Wilkerson）近日在英文《大紀元》撰文說，2023年美國經濟表現出乎意料，股市表現強勁，債券市場在2023年底反彈。2024年的前景取決於通貨膨脹和聯邦儲是否降息。然而，股市和加密貨幣的泡沫可能面臨破裂的風險，其中信貸危機可能是關鍵因素。
威爾克森的文章翻譯如下：
2023年的市場表現出乎專家的意料。儘管開始時經濟學家和市場分析師對2023年持悲觀態度，預期經濟衰退、市場下滑，通貨膨脹和高利率將導致整體疲軟，然而，期待已久的經濟衰退未發生，通貨膨脹從2022年的高點回落，失業率保持較低水平。最引人注目的是，金融市場這一年表現出色，領先的股票指數重新收復失地，並接近2021年創下的歷史新高。
在經歷兩年負收益後，2023年底債券市場反彈，原因是預計全球央行將因為通貨膨脹降低而降低利率。2023年美國債券上漲了略超過5％，但仍低於2020年的高點9％。歐洲債券平均上漲6.5％，其中一些國家錄得兩位數的回報。
道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數分別上漲了約13％和24％，表現不錯，但與科技為主的納斯達克45％的回報相比，感覺相對較為疲軟。作為傳統的通脹對沖工具，黃金上漲了超過10％。在經歷了近兩年的熊市後，加密貨幣在2023年下半年情況發生了實質性的變化，比特幣和以太坊（Ethereum）分別上漲了164％和84％。甚至受高利率影響最直接的房地產價格也在2023年每個月都有所上漲。
由於預期通貨膨脹減緩和全球需求（尤其是中國）持續疲軟，大宗商品價格在2021年和2022年飆升後在2023年表現不佳。能源，特別是石油，下跌超過6％，煤炭下跌三分之一。工業生產風向標的銅勉強上漲了3％。
2023年要點
那麼我們能從中學到什麼呢？美聯儲的目標利率（現在超過5％）並沒有減緩整體經濟或降低投資者的熱情。拜登經濟學下的大規模財政刺激有助於推動國內生產總值增長。市場認為，通貨膨脹降低是美聯儲將降息的信號。因此，一方面市場提前打開了聖誕禮物，將明年降息的未來潛在獲利提前反映到了今天的更高股價，另一方面忽視了萬億美元財政赤字將導致的經濟和服務成本迅速增長的長期後果。
對2024年的影響
目前的投資者情緒基於兩個信念：首先，通貨膨脹將繼續下降；其次，美聯儲將在2024年降息。這兩個事件都不是確定的。然而，美國GDP核心個人消費支出價格指數（通貨膨脹衡量指標）在第三季度達到2％，表明通貨膨脹已經降至美聯儲的目標水平。這是一個更有可能降息的信號。如果利率下降，債券將繼續表現良好。基於股價與收益比的歷史高水平，感覺股票已在高位。市場可能仍處於2021年因為大流行病而形成的泡沫之中。在沒有誘發事件的情況下，至少在2024年的第一季度之前泡沫可能會持續存在。但是一場股市修正或更糟糕的情況是不可避免的。
加密貨幣同樣可能會延續最近的牛市。美國證券交易委員會似乎準備批准比特幣交易所交易基金，這將吸引此前被擱置的機構資本進入市場。下一次比特幣減半（挖礦獎勵減半）預計將在2024年5月左右進行，歷史上減半對比特幣非常有利。隨着新產品上市，對替代幣的興趣正在增加，寬鬆的貨幣環境將對該行業產生積極影響。
政府的高赤字財政支出將延續到明年，這將繼續刺激經濟增長。在是選擇通貨膨脹還是經濟衰退時，政府總是錯誤地選擇通貨膨脹，在選舉之年更是這樣。因此，很難相信通貨膨脹已經結束。
可能會引爆股市泡沫並拖垮加密貨幣和大多數其他金融資產的，是以銀行體系和美國政府為中心的信貸危機。我以前曾描述過赤字-債務-通貨膨脹的死循環概念。萬億美元的赤字只能通過新債務進行資助，而這隻能通過提供市場感興趣的實際（通貨膨脹後）利率來售賣。隨着美國債務不斷增長到不可持續的水平，市場將在某個時候反彈。當這種情況發生時，美聯儲將被迫貨幣化債務，這將刺激另一輪更嚴重的通貨膨脹。隨着創紀錄的爛賬損失、動用聯邦儲備和其他政府緊急借款渠道，銀行體系會更加脆弱。
（原文鏈結：https://www.theepochtimes.com/opinion/market-implications-for-2024-post-5551396）
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責任編輯：张莉莉
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