投資者全面拋售中國股票 中共「兩會」壓力加重
川普對所有中國商品再增加10%的關稅生效，導致投資者撤離中國市場，中國股市周二（3月4日）下跌。
香港上市的中國股票指數最多下跌2.1%，而中國內地基準滬深300指數跌幅高達0.6%。比亞迪股份有限公司是跌幅最大的個股之一，此前該公司發行了大量股票，但拋售壓力幾乎衝擊了所有板塊。
周二的下跌表明，貿易緊張局勢升級可能會破壞近期中國股市的反彈行情，也加大了中共官員在中共全國人大會議前的壓力。
貿易戰升溫 習近平準備公布經濟刺激計劃
彭博社3月3日報導，在中美貿易戰升溫之際，習近平準備公布經濟刺計劃，刺激規模可能達到6萬億元人民幣。中共一年一度最大的政治會議（中共全國政協會議和中共全國人大會議，即所謂「兩會」）將在周三（3月5日）登場，但在川普提高關稅的重壓下，中共今年「兩會」籠罩一片不祥的氣氛。
包括中共各部委負責人和省級官員在內的數千名代表將於周三匯聚北京，參加中共全國人大會議。接受彭博調查的多數分析師表示，會上官員們將制定5%左右的經濟增長目標。為了實現這一目標，預計將把中共官方預算赤字目標推至30多年來的最高水平，向正在應對通貨緊縮、房地產危機以及中美貿易戰的體系注入數萬億元人民幣。
川普2月27日宣布，美國不僅將從3月4日開始對所有中國進口產品徵收最初提出的10%關稅，而且現在這些關稅將翻倍，實際稅率為20%，美中貿易戰升級，這使得中共越來越急於釋放其人口的消費能力。與去年不同，中共已經不可能指望出口繁榮，中共高層發誓要優先擴大國內需求。
外匯交易員正在密切關注刺激措施的細節，因為中共當局更注重保持人民幣穩定，而不是放鬆政策。中共央行一直將人民幣中間價設定在強於1美元兌7.2元人民幣的水平，以反擊外界對中共可能貶值人民幣以抵消貿易戰造成的經濟損失的猜測。
彭博亞太區首席經濟學家舒暢表示：「毫無疑問，貿易戰將成為中共全國人大閉門會議的重要議題。」
擴大赤字
彭博社報導指出，衡量今年刺激計劃規模的一個關鍵指標是政府赤字的擴大。
根據彭博社對經濟學家的調查中值預測，中共當局將把今年的官方預算赤字目標從2024年的3%提高到4%左右。調查顯示，擴大後的赤字——財政缺口的廣義衡量標準——將達到12萬億元人民幣左右，以此實現5%左右的GDP增長，大多數分析師估計這需要增加3-4萬億元人民幣的廣義赤字。
接受彭博社調查的經濟學家預計，新一輪刺激計劃將包括2萬億元人民幣的新特別主權債券配額（是去年的兩倍），以及價值高達4萬億元人民幣的新特別地方政府債券。這些估計不包括償還隱性債務的借款。
通脹目標
今年會議上另一個備受關注的數字是年度通脹目標，因為中國即將經歷自毛澤東時代以來最長的通貨緊縮。大多數經濟學家預計該數字將降至2%，這將是20多年來首次降至3%以下。
在中國分析師被建議避免討論包括「通貨緊縮」在內的敏感詞彙之後，這一決定將表明中共高層正在適應價格低迷的現實，並可能加大力度刺激需求。
彭博社指出，習近平必須保持微妙的平衡，既要提供適量的刺激以實現增長目標，又要確保援助流向最需要幫助的經濟領域。
中共將刺激國內消費？
北京大學經濟學教授姚洋表示，中共今年準備對政策做出「很大」調整，但他警告稱，這些措施可能仍不夠大膽。
姚洋說：「我首先擔心的是財政刺激力度不夠，尤其是考慮到地方政府債務。其次，如果中美不能談判達成和解，美國政府可能會提高關稅。然後我們就會陷入針鋒相對的戰爭。那將非常糟糕。」
鑒於美國關稅可能會打擊中國經濟的出口引擎，今年要想保持同樣的增長率就需要增加財政支出。包括野村的陸挺在內的分析師預測，出口增長將在2024年攀升近6%後陷入停滯。
這意味着中共政府必須加大自身投資，並鼓勵企業和家庭消費來彌補不足。
由於中國房地產市場的低迷打擊了人們的信心，而且收入和就業前景依然黯淡，家庭支出一直非常疲弱。
清華大學經濟學教授、中共政府政策顧問李稻葵對彭博電視台表示：「應對關稅的方法與應對中國經濟其他問題的方法相同，即刺激國內消費。未來還將出台更多刺激消費的政策」。
李稻葵預計，中共政府可能會採取一些措施，比如要求新進入者從現有企業購買許可證，以應對電動汽車等行業的產能過剩問題。這將有助於應對引發通貨緊縮和給就業市場帶來壓力的價格戰。
DeepSeek暫時為中共續命
3月4日，在中共全國人大新聞發布會上，發言人婁勤儉在回應美國商業電視頻道CNBC記者提問時表示，DeepSeek公司取得的重大進展，代表一批中國公司在人工智能領域的崛起，由中青年組成的主創團隊，正挑起中國科技事業進步的大梁，值得點贊。
近期，人工智能聊天機器人DeepSeek的成功似乎給中共高層打了雞血。中共全國人大發言人的話似乎透露出這樣一個信息：中共將繼續把重點放在以自給自足的模式推動高科技製造業的模式上。摩根士丹利（Morgan Stanley）預計，中共只有三分之一的刺激措施會用於消費。
習近平2月17日特意會晤了中國民企大佬，斯坦福大學中國經濟與制度研究中心高級研究員許成鋼2月28日在接受《不明白博客》主持人袁莉的專訪時說，習近平開這個民企座談會，其直接誘因可能就是DeepSeek。因為中共高層看到，雖然民企被壓制了這麼長時間，在中國最新的領域裡，最強的仍然都是民企。從去年九月底開始，為了挽救金融財政的困境和危機，中共政府採取了許多措施，但DeepSeek帶來的衝擊遠遠超出中共調動全國力量達到的效果。因此習近平希望民營企業發力幫助中共扭轉經濟困境。但是，DeepSeek不能解決中國經濟內需不足這個問題。因此，僅僅靠高科技不可能扭轉中國經濟面對的問題。
許成鋼指出，內需不足是所有共產黨國家的通病，因為一切生產資料和社會資源都掌握在共產黨手裡，全體中國家庭收入佔GDP的比例太低了。在嚴重內需不足的情況下，嚴重的供給超過了需求。由於供給嚴重超過需求，失業問題非常嚴重。人工智能是自動化技術，自動化技術大規模展開的時候，就會使得嚴重的失業問題變得更嚴重。在這個情況下，人工智能的技術發展沒有辦法幫助解決中國的經濟問題。
不過，DeepSeek在短期里起到了為中共續命的作用。從去年9月、10月起，中共因為金融危機、財政危機，在非常努力地自救，但只取得了初步的止損，能不能止住也並不清楚，情況相當相當困難。但是DeepSeek衝擊來了以後，金融上突然出現了大的變化。比如有許多國內的投資者過去已經完全沒有投資意願了，現在突然之間有了投資意願了，認為這東西是可以投的。所謂金融危機，就是缺流動性。很多人來投資了，流動性就出來了。中共遇到的這一輪困難大概率是緩解了。
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