中央社報導,中國在2022年底放棄「嚴控清零」政策後,經濟不見預期的快速增長,反呈疲態。而為了救經濟所實施的連串政策,也讓地方政府財政收入大減,黑洞持續擴大。
中共審計署26日發布「關於2022年度中央預算執行和其他財政收支的審計工作報告」。報告中直接點名「地方財政管理不夠嚴格」,不少地方政府藉由各式手段虛增財政收入,美化帳面數字,顯示中國地方財政面臨的壓力可能比帳面上看到的更大。整體而言,地方財政存在4大問題:
1、國有資產左手賣右手:至少有70個地區藉由自賣自買國有資產、虛構土地交易等方式虛增財政收入,其中67.5%發生在縣級,金額合計高達人民幣861.3億元。
2、違規新增隱性債務:共49個地區藉由承諾回購、國有企業墊資建設等方式,違規新增隱性債務415.16億元。
3、專項債券管理問題:至少20個地區藉由虛報專案收入、低估成本等方式將產品「包裝」成收益與融資規模平衡,藉此發行專項債券198.21億元。
4、財政暫付款的缺口持續擴大:截至2022年底,總計54個地區的暫付款餘額達1481.39億元,比2021年同期增加83.63億元。
此外,《自由時報》報導,中國首席經濟學家論壇理事殷劍峰近日警告,中國消費者物價指數(CPI)自2022年4月以來皆低於1%,按照定義即是陷入通貨緊縮,與此同時,生產者物價指數(PPI)自去年10月陷入負增長,加上中國人口呈現萎縮,在顯示中國已出現「日本病」病徵。
《經濟學人》分析指出,中國2022年底突然放棄防疫清零政策,讓全球押注中國經濟將快速反彈,結果中國的重啟僅是一聲低鳴,而非轟然巨響。中國經濟前景黯淡的原因有很多,包括美國對先進半導體的出口管制、外企因不安心而陸續撤資、中共對大型科技公司的打壓等,但最關鍵的還是在於房地產。
官方數據顯示,今年1至5月房地產投資較去年同期下降7.2%。當房地產泡沫化後,就會以多種方式傷害中國經濟,例如營建與房屋銷售的相關服務遭拖累;屋主因憂心資產價值下滑支出意願低,進而抑制房市消費;還有以房產抵押貸款的企業,也可能因此降溫。
報導說,房市泡沫很少有好結局。美國上次房市泡沫引發全球金融危機。最能拿來對比的,當屬1980年代的日本。就像中國過去15年的景況,當時日本的經濟成長,也是由房地產投資熱潮所創造。但當1989年底日本的房地產泡沫破裂後,成長便急遽放緩。
債務纏身的家庭與企業為了償還大筆債務,不但支出大幅降低,勞動力也迅速萎縮,使日本的GDP成長落後全球其他富有的國家,經濟停滯了30年。
現在的中國,正步上日本的後塵。雖然北京當局希望讓民眾多消費,來帶動的經濟成長,但許多經濟政策仍導向促進投資,持續壓抑消費,處境恐比1989年底資產價格泡沫破裂的日本更不利。