由於對倒閉「傳染」的擔憂在整個行業蔓延,美國主要的重量級銀行也受到打擊。富國銀行股價大跌7.5%,美國銀行下跌7.4%,花旗集團跌5.8%,摩根大通下降2.7%。
而隨著華爾街開市鐘聲的響起,美國地區性銀行「西方聯盟」(Western Alliance)的股價暴跌了四分之三——高達75%,而「第一共和國」(First Republic)的股價下跌了67%,「西太平洋」(PacWest)的股價下跌了35%以上。
交易熔斷機制迅速實施,以保護市場免受劇烈波動的影響。
在市場開盤前幾分鐘 拜登力圖提振信心
拜登在白宮羅斯福廳向全美發表講話,力圖避免3月10日矽谷銀行(SVB)倒閉後更廣泛災難席捲金融體系。他在市場開盤前幾分鐘錶示,美國人可以相信銀行系統是安全的。
在不到4分鐘的講話中,拜登為他對金融危機的反應進行了辯護,指SVB的老闆應該被解僱。但他也令人費解地暗示,美國前總統川普(特朗普)放鬆監管,是導致矽谷銀行倒閉的部分原因。
拜登說,如果銀行被聯邦存款保險公司(FDIC)接管,經營銀行的人就不應該再在那裡工作了。他呼籲對導致SVB倒閉的原因進行「全面核算」,並「追究責任人的責任」。
「在我的政府中,沒有人可以凌駕於法律之上。最後,我必須降低再次發生這種情況的風險。」拜登說道。
他警告指出,那些支持倒閉了的銀行的人「是有意的承擔了風險,而當風險沒有得到回報時,投資者就會損失他們的錢」。「這就是資本主義的運作方式。」
全球金融市場劇烈震盪 逃避倒閉「傳染」的風險
3月10日銀行擠兌引發了自2008年以來,美國歷史上第二大崩潰。在美聯儲自1980年代初以來最劇烈的加息週期中,SVB的迅速倒臺引發了對傳染蔓延的擔憂。
這在一夜之間席捲了全球市場,歐洲銀行股創下一年多以來的最大跌幅。歐洲銀行股指數在3月10日下跌3.8%後,又下跌了6%。
美元也下跌了,因為高盛等華爾街重量級機構預測美聯儲下週將不再加息,從而限制了自1987年以來短期美國國債的最大三日漲幅。
在英國,儘管匯豐銀行以1英鎊(1.21美元)的價格收購了SVB的英國分支機構,表明匯豐似乎會以某種方式繼續經營SVB的業務,但「富時100指數」(FTSE 100)和「富時250指數」(FTSE 250)的銀行股仍舊下跌近4%。
隔夜在亞洲,日本東證銀行指數下跌4%,而新加坡最大的銀行也下跌約1%,持續令人擔憂。
週一的暴跌導致超過99%的歐洲基準「斯托克600」(STOXX 600)上市公司出現虧損。只有3隻股票逃過了跌勢,它們是Qinetiq、Reckitt和Vantage Towers,分別上漲0.4%、0.2%和0.1%。
一線希望是,期貨市場顯示華爾街基準「標準普爾500指數」(S&P 500)稍晚開盤走高。
債券市場對加息押注進行了大規模的重新定價。投資者紛紛湧入美國政府債券避難所,導致兩年期國債收益率暴跌至4.089%。自3月8日以來,收益率已下跌100個基點,即整整1個百分點,創下1987年黑色星期一崩盤以來的最大3日跌幅。
由於華爾街所謂的「恐懼指標」飆升,10年期美國國債收益率從3月10日的3.694%跌至3.507%,芝加哥期權交易所(Cboe)波動率指數(VIX)升至5個月的高點27.84。
「寧德集團投資」(Nedgroup Investments)董事總經理卡迪克(Tom Caddick)指出,我們看到了典型的避險行為。他說:「更高的利率和放緩的經濟總是會產生影響。」
美國的應對
矽谷銀行(SVB)的倒閉是自「華盛頓互惠銀行」2008年破產以來最大的一次崩盤。《每日郵報》表示,這是一個標誌性事件,引發了多年來阻礙經濟發展的金融危機。
而2008年的崩盤促使美國及其它地區制定了更嚴格的規定。從那時起,監管機構對美國銀行實施了更嚴格的資本要求,旨在確保個別銀行倒閉不會損害更廣泛的金融體系和經濟。
3月12日(週日),美聯儲和美國財政部宣布了一系列穩定銀行體系的政策,並向SVB的客戶保證他們的資金是安全的,告訴他們準備好在週一(3月13日)提取存款資金。
美聯儲還表示,將通過一項新的「銀行定期融資計畫」提供額外資金。該計畫將向存款機構(銀行等)提供長達一年的貸款,而貸款可以由這些機構持有的美國國債和其它資產作為抵押。這對銀行來說,實際是一種優質的抵押品,銀行的債券資金無需顧慮利息的影響。
分析師指出,重要的是,美聯儲將接受平價抵押品,而不是按市值計價,從而使銀行無需虧本出售資產即可藉入資金。
此外,美國當局還接管了總部位於紐約的標誌銀行(Signature Bank),這是幾天內第二家倒閉的美國銀行。
紐約州州長霍楚(Kathy Hochul)聲明,此次接管「並非將納稅人置於風險之中的救助」。霍楚13日指出,關閉標誌銀行雖然是「不同尋常」的,但卻是剔除無力提供資金的銀行的方式,而客戶的錢不會沒了。
她說:「這只是使用對所有銀行徵收費用(的行動)。這是一種不尋常的情況,但是我想向紐約人傳達的主要信息是,他們的錢是安全的。」
利率是關鍵
《每日郵報》指出,美國銀行在利率低位購買美國國債和債券後,坐擁6,200億美元的定時炸彈,引發了人們的擔憂。
因為當利率上升時,新發行的債券開始向投資者支付更高的利率(收益),這使得利率較低的舊債券的吸引力和價值被迫降低。因此,大多數銀行以及養老基金的資金都受到影響、甚至是衝擊。
上週,FDIC主席格倫伯格(Martin Gruenberg)對國際銀行家協會表示:「大多數銀行在證券上都有一定數量的未實現損失。截至2022年底,這些未實現損失的總額約為6,200億美元,其中包括可供出售或持有至到期的證券。」
「證券的未實現損失顯著減少了銀行業報告的股本。」也就是說,貶值證券使銀行的本金大幅下降。
而另一方面,不斷上漲的利率也在從儲戶(銀行客戶)方面大幅消減銀行的資金。
一個例子就是股價跳水67%的「第一共和國銀行」(First Republic),它的客戶主要是企業和高淨值個人,他們不再樂於將錢存在低息賬戶中。
在過去的30年裡,它從一家小型企業發展成為富裕客戶的首選貸款人,其中包括臉書(Facebook)創始人扎克伯格(Zuckerberg)。他在2011年3月獲得了1.05%的抵押貸款利率,貸款595萬美元,用於購買他位於帕洛阿爾託的5居室住宅。
這家總部位於舊金山的銀行12日表示,已通過摩根大通獲得額外融資,使其能夠通過各種渠道獲得總計700億美元的資金。「第一共和國銀行」董事長兼首席執行官在一份聯合聲明中表示,其「資本和流動性狀況非常強勁」,「其資本仍遠高於資本充足銀行的監管門檻」。
但是,雖然它注入了現金,投資銀行「雷蒙.詹姆斯」(Raymond James)仍將「第一共和國銀行」的股票評級從「強力買入」下調至「市場表現」。這突顯出,在矽谷銀行(SVB)擠兌後,「第一共和國銀行」也面臨恐慌的大儲戶將存款提取外流的風險。
美聯儲近期不會再加息了?
由於對金融穩定性的擔憂,投資者推測美聯儲現在不願在下週將利率超大規模地提高50個基點,甚至可能根本不會加息。
聯邦基金期貨價格飆升,也排除了加息半個基點的可能性。而在上週SVB消息傳出之前,加息這一可能性約為70%。隱含的利率峰值從上週三的5.69%一路下跌至5.08%,市場又回到了年底前降息的定價。
高盛分析師寫道:「鑑於銀行系統的壓力,我們不再預計聯邦公開市場委員會在3月22日的下一次會議上會加息。」「我們對聯邦公開市場委員會將在5月、6月和7月加息25個基點的預期保持不變,現在預計最終利率為5.25-5.5%,儘管我們認為路徑存在相當大的不確定性。」
這樣的評估,加上市場轉向安全避險,使兩年期美國國債的收益率在週一隻上漲了7個基點至4.63%,與上週5.08%的峰值相去甚遠。
目前,美國國債收益率在短短3個交易日內下跌了66個基點,這是自1987年黑色星期一市場崩盤以來從未見過的跌幅。
儘管如此,加息與否在很大程度上將取決於3月14日(週二)公布的美國消費者價格數據。一個明顯的風險是,即使金融體係處於緊張狀態,高消費者價格指數也會給美聯儲帶來積極加息的壓力。
歐洲央行將於3月16日(週四)召開會議,雖然現在必須將金融穩定性考慮在內,但是外界仍普遍預計其將上調利率50個基點,並表示未來將進一步收緊政策。
在貨幣市場,週一衡量美元兌一攬子貨幣價值的美元指數下跌0.3%。英鎊和歐元均上漲約0.2%,而避險貨幣日元飆升超過1%。
週一,金價也上漲近1%至每盎司1,885美元(3月10日上漲2%)。油價下跌超過1.5%,但布倫特原油價格回升至每桶81.48美元,美國原油價格回升至每桶75.28美元。